株価と業績のズレ 四半期レポート【2026年9月】乖離が大きく動いた銘柄と、株格が変わった49社

まとめ：いまの分布

集計した 190社（データ不足の1社を除く）。乖離度は直近2年（8四半期）の株価の年率の伸び − 売上（直近4四半期）の年率の伸び。「前」は各社の1つ前の四半期の時点で同じ計算をした値で、会計年度が暦とずれる会社はそれぞれの四半期で比べています。株価と業績のどちらが速く伸びたかという事実の比較で、判断ではありません。

今回の見どころ

• 全体では株価の伸びがやや速まった：株価先行の会社は74社から85社に増え、乖離度の中央値は+1pt から+3pt になりました。
• ズレが広がったのは半導体・ハードウェア・セキュリティ：インテル（0pt → +102pt）・AMD・デル・シーゲイト・ウエスタンデジタル・クラウドストライク・スノーフレイク・フォーティネット。どれも売上の伸びの変化より、株価の伸びの変化の方がずっと大きかった会社です（インテルの株価急伸と赤字の中身）。
• ズレが縮んだのは、先に株価が大きく伸びていた会社：オラクル（+26pt → −12pt）・パランティア・クレド・ブロードコム・ウォルマート・ネットフリックスは、株価の伸びが鈍りました。パランティアは同時に売上の伸びも速まっています（パランティアの成長と値札）。
• エヌビディアは「業績先行」がさらに広がった：乖離度は −24pt から −42pt に。売上の伸び（年率+78%）はほぼ変わらず、株価の伸びが年率+54% から+35% に鈍りました（エヌビディアの稼ぎ方）。
• 株格が変わった会社は49社：いちばん多いのは株価先行／業績先行（E/F）の入れ替わりで27社です。売上の伸びが15%をこえて「伸びている（G）」に移った会社には、アマゾン・テキサス・インスツルメンツ・キャタピラー・バンク・オブ・アメリカなどがあります。

ズレが大きく縮んだ10社

乖離度が下がるのは、株価の伸びが鈍ったか、売上の伸びが速まったときです。「主な要因」は、そのどちらの動きが大きかったかを示しています。

売上（直近4四半期）が2億ドル未満の会社（14社）は、売上の伸び率が極端になりやすいため、この表と次の表の順位から除いています。

ズレが大きく広がった10社

乖離度が上がるのは、株価の伸びが速まったか、売上の伸びが鈍ったときです。

株格が変わった49社

変わった軸の内訳（1社で複数の軸が変わることがあります）: 伸びている／伸びがゆっくり（G/S） 15社・本業が黒字／本業が赤字（P/I） 2社・株価先行／業績先行（E/F） 27社・大型／中小型（L/N） 12社。

株格は、伸び（G/S）・本業の黒字（P/I）・株価と業績のどちらが先行か（E/F）・規模（L/N）の4つで分けた16タイプです。境界の近くにいる会社は、少しの動きでタイプが変わります。

なぜ何もなくても乖離度は動くのか

乖離度は「直近2年」の窓で計算するため、四半期が1つ進むと、窓の始まりも1つ進みます。2年前の株価が特に高かった（低かった）四半期が窓から外れるだけで、株価の伸びの年率は大きく変わることがあります。数字が動いたときは、銘柄ページの「株価と業績のズレ」の図で、株価の線と売上の線のどちらが動いたかを確かめるのが確実です（株価と業績のズレの読み方）。