TSMCの設備投資増額は半導体製造装置株の追い風？AMAT・LRCX・KLACを乖離とPER/PSRで点検

何が起きたか（事実整理）

報道によると、TSMCの2026年Q2決算に伴う主なポイントは以下です。

• 2026年capexを最大640億ドルへ増額（従来520〜560億→600〜640億ドル）。Q2での増額は異例で、増額幅が10%を超えた。
• 背景は2nmプロセスの立ち上げと、AI向けに逼迫するCoWoS（先端パッケージング）需要。
• Q2は売上$40.2B・粗利率67.7%・純利益 前年比+77%で過去最高（決算まとめ）。
• あわせてASMLも2026通期ガイダンスを引き上げ、装置の値上げも報じられる。

なぜ「装置株の追い風」とされるのか

TSMCのようなファウンドリ（受託製造）の設備投資は、そのまま半導体製造装置メーカーの受注・売上になります。だからcapexの増額は、装置メーカーにとって需要の先行指標と受け止められます。半導体づくりは多くの工程に分かれ、担う装置会社が違います。

• 前工程（ウエハーに回路を作る）：成膜・エッチング・洗浄など。
• 検査・計測（歩留まりを支える）：欠陥検査など。
• 後工程／先端パッケージ（CoWoS等でチップを高密度に接続）：AIで急拡大中（先端パッケージング）。

米国株での読み替え — 半導体製造装置の主役

TSMCは台湾企業（kabuの個社判定対象外）ですが、その投資が向かう先の米国上場の装置メーカーを整理します。

先端の露光を独占するASMLは欧州企業でkabuの個社判定対象外ですが、装置の値上げ・受注の強さは業界全体の需要を映します。テーマ全体は半導体製造装置株も参照。歩留まり（用語）の改善は装置需要とも関わります。

投資でどう見るか — 「capex増＝買い」ではない

設備投資の増額は装置株にとって明るい材料ですが、株価にすでに織り込まれていることも多いです。中立に見るには：

• 乖離スコア（株価CAGR−売上CAGR）で、株価が売上をどれだけ先行しているか（乖離の読み方）。
• PER・PSRの過去レンジで、いまの倍率が自分史比で上寄りか（倍率の使い分け）。
• 装置株も半導体のシクリカルで、設備投資サイクルの反転で需要が急減し得ます。ちょうど同時期、好業績でも売られたキオクシアは「材料出尽くし」の好例です。

kabu での確認手順

• AMAT・LRCX・KLAC の判定ページで乖離・PER/PSRの過去中央値を確認。
• 乖離ランキングで装置株が期待をどれだけ織り込んでいるか相対比較。
• 関連：半導体製造装置株・先端パッケージング・NVIDIA来日・決算まとめ。