AIバブルなのか？主要AI銘柄の“期待先行”を乖離・PERで点検（2026年7月）

いま何が言われているか（報道ベース・中立）

2026年前半〜7月、AIの設備投資ブームは実際の需要に支えられているという見方がある一方で、株価に織り込まれた期待が大きくPER・PSRが歴史的な高水準にある銘柄も多い、と報じられています。台湾の中央銀行や一部の著名エコノミストは「成長は本物だがバブルのリスクもある」と警戒を示したと伝えられます。
これらは“意見”であり、kabuはどちらの立場も取りません。大事なのは、意見ではなく実データで“期待の高さ”を自分で確認することです。

“バブル”を測る2つのモノサシ（kabuの実データ）

断定はできませんが、「期待がどれだけ先行しているか」は測れます。

• ① 乖離スコア＝株価CAGR − 売上CAGR：株価が業績（売上）の伸びをどれだけ先行しているか。プラスが大きいほど「期待先行（＝下落時の振れも大きくなりやすい）」。（乖離スコアの読み方）
• ② PER・PSR の過去レンジ：今の倍率が、その銘柄自身の過去と比べて上寄りか下寄りか。市場全体との比較より、自分史比のほうが“異常さ”が見えます。（倍率の使い分け）

主要AI銘柄の点検手順（断定せず、確認先を示す）

各銘柄の判定ページで、乖離とPER/PSRの過去中央値を確認できます。

• NVIDIA（NVDA）：AIの中心。実需は大きいが、株価がどれだけ先行しているかを乖離で確認。
• Palantir（PLTR）：高PERの代表格で“期待先行”論争の中心。堀（オントロジー）を信じるかで評価が割れる。PER過去レンジで今の位置を確認。
• Broadcom（AVGO）：カスタムAIチップの“黒衣”（OpenAI・Apple×Broadcom）。受注は厚いが期待も乗る。
• Marvell（MRVL）・Coherent（COHR）：AIインフラ／光。テーマ性で振れやすい。

ドットコム時代との違い（中立的な整理）

よく比較される2000年前後のドットコム・バブルとの違いは、今回は巨大な“実需”（AIデータセンター投資）が実在する点だと言われます。売上や設備投資が実際に急増している企業が多いのは事実です。
一方で、期待が株価に大きく先乗りしている銘柄も多く、「良い技術・実需がある」ことと「今の株価が妥当」かは別問題です。実需があっても、期待が行き過ぎれば株価は大きく振れます。だからこそ、テーマの熱と足元の数字（乖離・PER）を分けて見る必要があります。

kabu での確認手順

• 乖離ランキング（期待先行が大きい順）で、AI銘柄が全体のどこにいるかを相対比較。
• 気になる銘柄の判定ページで、乖離・PER/PSRの過去中央値・売上成長を確認。
• スクリーナーでPER・成長・乖離を横断で絞り込み。