FCF利回り（フリーキャッシュフロー利回り）

FCF Yield · フリーキャッシュフロー利回り

一言で

フリーキャッシュフローを時価総額で割った利回り。実際に手元に残る現金ベースの割安度。

💡会社を丸ごと買った値段に対して、毎年いくらの『自由に使える現金』が手に入るかを利回りで見るイメージです。
帳簿上の利益ではなく、実際にポケットに残る現金が基準なのがポイントです。

ポイント：設備投資の多い年は低く出るので、数年分を均して見よう。

定義

FCF利回りは、フリーキャッシュフロー（FCF）を時価総額で割ったものです。FCFは営業キャッシュフローから設備投資を差し引いた、企業が自由に使える現金です。これを会社全体の値段（時価総額）に対する利回りとして表すことで、現金ベースでの割安・割高を測ります。

計算は『FCF ÷ 時価総額』です。1株あたりFCFを株価で割っても同じ結果になります。利益（会計上の数字）ではなく、実際に手元に残る現金を分子にするため、会計上の操作の影響を受けにくいのが長所です。FCF利回りが高いほど、株価に対して多くの現金を生み出している割安な状態とされます。

益回り（利益ベース）と並べて、利益と現金のどちらで見ても割安かを確認する使い方が有効です。配当や自社株買いの原資はFCFから出るため、株主還元の余力を測る視点にもつながります。設備投資の重い時期と軽い時期で振れるため、複数年で均してみると安定します。

設備投資のタイミングでFCFが大きく振れるため、単年だと評価がぶれます。大型投資の最中は一時的にFCFが小さくなり、利回りが低く見えることがあります。負債を考慮しない時価総額ベースのため、借入の多い企業の評価には企業価値ベースの指標を補完するとよいでしょう。

FCF利回りと益回りはどう使い分けますか？

益回りは会計上の利益ベース、FCF利回りは実際の現金ベースです。両方を見て差が大きい場合、会計利益と現金の乖離が起きている可能性があり、原因を確かめる手がかりになります。

FCF利回りが高ければ買いですか？

現金面での割安の目安にはなりますが、低成長や一時的な投資抑制が理由のこともあります。FCFが安定して伸びているか、複数年の推移も確認しましょう。