自社株買い（Buyback）
Share Repurchase · 自己株式取得 · Stock Buyback
一言で
発行済み株式を企業が買い戻す株主還元。1株あたりの価値を高めやすい。
💡ピザを6人で分けていたのが、お店が2切れ買い取って4人で分けることに。\n1人あたりの取り分が自然と大きくなる、これが自社株買いです。
ポイント：EPSが伸びても、それが本業の成長か株数減かを切り分けて見よう。
自社株買いとは
企業が市場などから自社の株式を買い戻すこと。買い戻した株は消却されるか自己株式として保有され、流通株式数が減る。配当と並ぶ代表的な株主還元の手段で、余剰キャッシュの使い道のひとつとされる。
1株あたりの価値が上がる仕組み
純利益が変わらなくても株数が減れば1株あたり利益（EPS）は上がる。自己資本が減ればROEも上がりやすい。つまり全体のパイは同じでも、1人あたりの取り分が増えるイメージで、株主にとっては保有比率が実質的に高まる効果がある。
配当との違い
配当は現金が直接手元に届くが、自社株買いは株価や指標を通じて間接的に株主へ還元される。受け取り時に課税される配当に対し、自社株買いは売却するまで課税を先送りできる点が個人投資家には意識される。経営側は配当より機動的に増減しやすい。
見るときの注意
EPSやROEが伸びていても、その一部が自社株買いによる株数減で水増しされている場合がある。本業の成長と、株数操作による見かけの改善は分けて評価したい。借金をして買い戻すケースでは財務リスクが高まる点にも注意する。
注意点
- EPS・ROEの上昇が本業成長か株数減かを切り分けて見る（ROEの罠）。
- 高い株価で買い戻すと資金効率が悪く、株主価値を毀損することもある。
- 借入に頼った買い戻しは財務レバレッジと倒産リスクを高める。
よくある質問
自社株買いは株価に良い影響がありますか。
需給の改善やEPS上昇期待から短期的に好感されやすいですが、効果は企業の本業や買い戻し価格次第です。万能ではありません。
配当と自社株買いはどちらが得ですか。
一概には言えません。現金が欲しいなら配当、課税の先送りや株価上昇を重視するなら自社株買いが向く面があります。税制や個人の状況で変わります。
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