DCF法（割引キャッシュフロー）
DCF · DCF法 · 割引キャッシュフロー · Discounted Cash Flow · ディスカウントキャッシュフロー
一言で
将来生み出すキャッシュフローを現在価値に割り引いて企業価値を見積もる方法。理論株価の代表的な出し方。
DCF法とは
DCF（Discounted Cash Flow＝割引キャッシュフロー）法は、企業が将来生み出すと予想されるキャッシュフローを、「割引率」で現在価値に割り引いて合計し、企業価値（や理論株価）を見積もる方法です。「将来のお金は今のお金より価値が低い」という考え方が土台にあります。
割引率とターミナルバリュー
将来のキャッシュフローをどれだけ割り引くかを決めるのが割引率（WACC等）で、リスクが高いほど大きくします。予想期間の先は「ターミナルバリュー（残存価値）」でまとめて評価します。この2つの前提が結果を大きく左右します。
GIGO — 前提に極端に敏感
DCFは理論的にきれいですが、成長率・割引率・ターミナルバリューの前提を少し変えるだけで答えが大きく動きます（Garbage In, Garbage Out）。精密に見えて実は前提次第。kabuでは代わりに、PER・PSRの過去レンジや乖離スコアなど、前提に頼りすぎない相対的な見方を重視しています。
注意点
- 成長率・割引率などの前提でDCFの結果は大きく変わる。
- 精密に見えるが「もっともらしい前提」に依存する点に注意。
よくある質問
DCF法とは何ですか。
企業が将来生み出すキャッシュフローを割引率で現在価値に割り引いて、企業価値や理論株価を見積もる方法です。「将来のお金は今より価値が低い」という考えが土台です。
DCFは信頼できますか。
理論はきれいですが、成長率・割引率・ターミナルバリューの前提次第で答えが大きく動きます。単独で頼るより、PER/PSRの過去レンジや乖離スコアなど前提に依存しにくい見方と併用するのが中立的です。
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